机械设备行业周报：保举扩内需将受益的工程机

　　【农机】关税点评：粮食平安主要性进一步凸显，农业财产链跌价逻辑利好农机需求我国是粮食进口大国，粮食对外依存度较高，本轮关税问题再次凸显粮食平安的极端主要性。粮食平安问题正在我国是计谋问题，提高机械化率是提高农业出产力、保障粮食平安的环节。我国农业机械总量大，但机械化率较低、质量较差。我国农业机械化率约55%，相较于美国（＞95%）、欧洲（＞95%）、日本（70%）仍有较大提拔空间，持久来看机械化率的提拔对保障粮食平安意义严沉。2024年我国从美国进口的次要商品中，农副产物金额占比达到16。3%，仅次于机械电子类产物。中国是美国农产物第一大出口市场，2024年美国出口中国的大豆和玉米别离占美国出口总量的50%和15%。美国也是我们最大的进口国之一，特别是2024年中国大豆从美国的进口占比达到21%，高粱达到66%，关税大幅提拔之后我国从美国进口农产物总量估计有所下降，供需失衡无望对国内粮食价钱构成上涨支持，利好农机行业需求。农机行业一共有三个逻辑，整个行业市场空间继续扩张；第二个逻辑为以旧换新政策补助导向大型化、高端化，利好合作款式向龙头集中；第三个逻辑为粮价的短期影响，粮价影响农人的收入，进而影响农机需求。持久来看，农机行业市场空间将继续扩张、合作款式向好、盈利能力提拔；短期行业无望受益于关税利好&内需刺激。沉点保举【中联沉科】【一拖股份】。

　　1。保举组合：北方华创、三一沉工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、迈为股份、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。

　　①关税影响：全体来看，关税对通用设备板块间接影响无限，通用设备各细分板块出口占比均较低，除注塑机板块龙头海外收入占比超30%以外，刀具、机床、减速机等板块出口占比均只要约10%摆布，且根基无美国敞口。但目前除中国外美国对其余国度关税宽免可能性较大，而大大都企业正在东南亚和墨西哥等地均有工场，可通过转口商业宽免关税。同时我们判断关税大幅影响出口环境下，政策基调将无望变化“积极”，将扩大内需摆至首要次序。②根基面：3月PMI收于50。5%，较上月增0。3pct，持续2个月位于隆替线月全体通用从动化环比有所苏醒，分拆下逛中锂电行业表示超预期，汽车&风电延续较好趋向。但因24年同期基数过高，且价钱端同比承压，全体订单金额同比增速低位盘桓。4-5月是主要的察看窗口，全体通用景气宇苏醒持续性仍有待验证。对制制业景气宇变化最为，无望率先受益。此外刀具龙头海外收入占比目前仍不脚10%，沉点保举【华锐细密】【欧科亿】等。②FA从动化：新能源营业拖累减轻，锂电下逛苏醒超预期，叠加顺周期苏醒+3C电子营业连结高增速，我们预期公司无望于25年送来业绩拐点。沉点保举【怡合达】。③注塑机：海外敞口高但美国敞口极低，前期被错杀，深度回调保举【海际】【伊之密】等。